Quantitative implications of the fiscal theory of the price level

The traditional interpretation of the effect of money on prices provided by the Quantity Theory of Money (QTM) has been challenged recently by the Fiscal Theory of the Price Level (FTP). This paper analyzes the QTM and the FTP from a different angle and provides quantitative results of the alternative interpretations. In general, the analysis is based on a general equilibrium rational expectations model driven by monetary, fiscal and productivity shocks.
 
La teoría fiscal del nivel de precios (FTP de las siglas en inglés) ha desafiado la interpretación tradicional del efecto del dinero en los precios que provee la Teoría Cuantitativa del Dinero (QTM de las siglas en inglés). Este trabajo analiza la QTM y la FTP desde una perspectiva diferente y provee unos resultados cuantitativos de las interpretaciones alternativas. En general, el análisis se basa en un modelo general de expectativas racionales que producen los “shocks” monetarios, fiscales y de productividad.